المنشورات
تقييم السندات ... Bond Ratings
تقوم منظمات عديدة بتقييم السندات بهدف الوقوف على الاحتمال النسبي لعدم قدرة الشركات أو الحكومات على سداد ديونها أو لمعرفة مدى متانة مراكزها المالية. ومن أهم الشركات العاملة في هذا المجال في الولايات المتحدة شركة ستاندرد آند بورس Standard & Poor's وشركة موديز Moody's. وتوفر هاتان الشركتان للمستثمرين بيانات تشمل أهم الآراء الحالية عن نوعية أسهم أكبر الشركات التجارية. كما تصدر أحكاما موضوعية عن الجدارة النسبية للأوراق المالية.
وتقوم لجان من منظمات التقييم بعمليات تقييم السندات وتركز على عمليات إصدار السندات ذاتها وليس الشركات أو الحكومات المصدرة لها. وتعكس هذه التقييمات أحكام شركات التقييم في قدرة الشركات أو الحكومات المصدرة للسندات وعزمها على الوفاء بالتزاماتها التعاقدية. وتتقيد هذه التقييمات تماما بالبيانات المالية للشركات أو الحكومات المصدرة للسندات، وتتغير هذه التقييمات بتغير الظروف المالية لها.
وتتدرج درجات تقييم السندات لشركة ستاندرد آند بورس، فيأتي في القمة التقييم AAA يليه AA ثم A ثم BBB وهكذا حتى نصل إلى D. أما التقييمات المقابلة لشركة موديز فهي Aaa ثم Aa ثم A ثم Baa وهكذا حتى نصل إلى D. وقد تستخدم علامتي الجمع (+) والطرح (-) لزيادة التقييم أو تقليله في فئة معينة. ويمكن توضيح درجات التقييم من خلال الجدول التالي:
AAA ... قدرة قوية للغاية على دفع الفائدة وسداد الأصل
AA ... قدرة قوية على دفع الفائدة وسداد الأصل
A ... قدرة قوية على دفع الفائدة وسداد الأصل، ولكن زيادة احتمال التأثر بالتغيرات المعاكسة عما هو عليه الحال في التقييم AA
BBB ... قدرة مناسبة على دفع الفائدة وسداد الأصل. ولكن مع تزايد احتمال التأثر بالتغيرات المعاكسة عما هو عليه الحال في التقييم A
يغلب على الديون التي يأتي تقييمها تحت الفئة BB أو أقل طبيعة المضاربة
BB ... مخاطر أقل من احتمال عدم القدرة على السداد في الأجل القريب عن الإصدارات التي تليها في التقييم. وتتعرض هذه السندات لتقلبات وتغيرات معاكسة كثيرة
B ... زيادة احتمال عدم السداد عما هو عليه الحال في التقييم BB، ولكن مع توافر المقدرة حاليا على دفع الفائدة وسداد الأصل
CCC ... احتمال واضح على عدم القدرة على السداد والاعتماد على الظروف المواتية لدفع الفائدة وسداد الأصل
CC ... تزايد الاحتمالات السيئة عما هو عليه الحال في التقييم CCC
C ... تزايد الاحتمالات السيئة بدرجة أكبر
D ... عدم القدرة على السداد
+ أو - ... قد تستخدم هاتان العلامتان لبيان الدرجات النسبية في أحد التقييمات
جميع حقوق النشر بكافة صورها محفوظة للمؤلف. لا يجوز النقل أو الاقتباس إلا بذكر المصدر
مصادر و المراجع :
١- قاموس المصطلحات الاقتصادية
المؤلف: محمد حسن يوسف
3 ديسمبر 2023
تعليقات (0)